Presentacion
Parte 1
Parte 2
Parte 3
Parte 4
Parte 5

Regresando al caso de México, en la Tabla #2 ilustramos cómo fue la evolución de la Balanza de Pagos que culminó en la crisis de 1995.

TABLA #2
MÉXICO: BALANZA DE PAGOS 1988-1994 (Millones de US$)

Fuente: Banco de México

Puede observarse que durante el período de Salinas, la Balanza Comercial y la Cuenta Corriente son fuertemente deficitarias, debido en gran parte por el ingreso de México al TLCNA. Estos déficits, sin embargo, fueron financiados mediante grandes flujos de capital especulativo, reflejados en las cifras de la Cuenta de Capital. Pero en 1994, debido a factores políticos y a la percepción de los inversionistas de que esta situación era insostenible en el largo plazo (el saldo negativo de la Cuenta Corriente ascendía ya a un 7% del PIB), surgió una crisis de confianza y los capitales especulativos se retiraron rápidamente del país. Tomó lugar una apreciable disminución en las Reservas Internacionales, y estas virtualmente se evaporaron en un muy breve lapso de tiempo, como claramente lo ilustran las Tablas #3 y #4.

Se creía que el caso Mexicano había sido algo muy peculiar, y que dicho tipo de no podía repetirse en otros países prosiguiendo políticas económicas más sensatas. Varios comentaristas comenzaron a señalar que los capitales especulativos de corto plazo que habían financiado los déficits en la Cuenta Corriente se habían utilizado para financiar una verdadera orgía de importaciones de bienes de consumo, y que ahora México pagaba la cuenta por su imprudente proceder.

TABLA #3
MÉXICO: VARIACIÓN ANUAL EN LAS RESERVAS INTERNACIONALES
Millones de US$

TABLA #4
MÉXICO: RESERVAS INTERNACIONALES TOTALES
Millones de US$

Fuente: Banco de México

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